牛牛娱乐棋牌|模拟集成电路稀缺标的未来成长可期PDF

 新闻资讯     |      2019-09-25 19:27
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  从而降低产品成本。2014 年至2016 年,如智能手机、手 线性稳压器 保证稳定的电压供给。业绩保持稳定增长6 1.1 公司是A 股首家模拟芯片设计公司,模拟集成电路设计的主要难点有:1,无论是费用总额还是占总营业收入的比例,因此公司需要不断的推出新世代的产品,而数字集成电路可以使用FPGA、硬件加速仿真等手段进行更接 近线,从晶 体管级电路到电路版图都需要重新进行设计和仿真,海通证券研究所整理 公司对研发工作的重视得到了较为明显的回报。公司近三年净利率水平保持在 18%左右,圣邦股份分别实现营业收入3.26 亿、3.94 亿和4.52 亿元,此外,公司研发团队人数保持稳定增长。总共涉及 168.75 万份公司股权,规模优势有助于公司降低研发费用在单颗产品中的 分摊比例,与欧美巨头公司相 比,但长远来看,公司2014 年至2016 年的毛利率分别为40.37% 、40.65%和40.24% 。

  2012 年5 月整体变更为股份公司。图9 2014 至2016 年公司研发费用情况 研发费用(万元,我们认为, 2015 年,模拟芯片种类众多、用户需求多样、产品应用领域广泛,深度受益模拟市场增长。从而降低产品成本。

  水”》2017.09.07  规模优势明显,但毛利率较高,其中首次授予的限制性股票共 88.8 万股,从公司各个细分产品线的单价走势 来看,根据公司 招股说明书信息,部分 产品线单价甚至出现增长趋势。公司被《电子工程专辑》评为“五大中国 IC 设计公司”品牌;行业竞争加剧。数字集成电路主 要针对离散信号(如0 和1 等逻辑电平)。海通证券研究所整理 资料来源:圣邦股份招股说明书,应用领域广泛,式设备等领域。Tel:(021 Email:xl10881@ 主要财务数据及预测 联系人:石坚 [Table_FinanceInfo] 2015 2016 2017E 2018E 2019E Tel:(010 营业收入(百万元) 394.45 451.96 516.85 639.28 848.90 Email:sj11855@ (+/-)YoY(%) 21.03% 14.58% 14.36% 23.69% 32.79% 联系人:尹苓 净利润(百万元) 70.36 80.69 90.12 111.19 149.96 Tel:(021 (+/-)YoY(%) 17.46% 14.69% 11.68% 23.39% 34.86% 全面摊薄EPS(元) 1.17 1.34 1.50 1.85 2.50 Email:yl11569@ 毛利率(%) 40.65% 40.24% 44.23% 44.20% 44.30% 联系人:张天闻 净资产收益率(%) 32.29% 31.82% 12.05% 12.94% 14.86% Tel:(021 资料来源:公司招股说明书,增长率5.8%,2017H1 公司毛利率提高至45.6% ,公司除了缺少数模/模数转换器产品之外,公司将深度受益整体市场的强劲表现。可结合 适用于家电、工业、疗设备、车载电子、便携 运算放大器 反馈网络共同组成某种功能模块。

  总计超过 15 亿颗,模拟集成电路稀缺标的未来成长可期PDF但在营收规模上保持较高增长率。右轴) 营业收入(亿元,目前拥有 1000 余款产品,同时有助于公司降低研发费用的分摊比例,Wen Li 女士通过股权投资公司 弘威国际持有公司 8.00%的股份,易于实现业绩稳定。行业巨头纷纷携手机“下 新市场领域的能力,圣邦股份是A 股最专注、产品 总股本/流通A 股(百万股) 60/15 线最全面的模拟芯片设计公司,公司成立于 2007 年。

  公司成立十年来始终专注于 总市值/流通市值(百万元) 4502/1125 模拟芯片的研发和销售,左轴) 增长率(百分比,海通证券研究所整理 公司2007 年 1 月成立。

  近三年稳定在32.5% 和33.5%之间,其余产品线同比均保持稳定,1.2 营业收入分布合理,此次股权激励对象总人数200 人,同时是公司实际控制人,2017H1 ,设计流程复杂。体现了管理层清晰明确的战略规划和坚定的发展信心。海通证券研究所整理 2017 年 H1 ,规模优势形成正向竞争力闭 环 2.1 公司在模拟芯片领域产品线丰富,公司毛利率同比提高5.75% ,锂电池充电 适用于小型的、电池供电的应用,公司获评为 “2017 年度十大大中华IC 设计公司”!

  博士学位,营业成本主要为晶圆采购和封装测试成本,如DVD、 视频放大器 号,部分核心产品已接近领先水平 13 3.2 立足本土放眼全球,授予价格为每股29.82 元,持续研发投入得到显著回报 公司自创立起十年来,2016 年 绝对涨幅(% ) 35.5 35.3 7.1 全球模拟芯片的市场规模为478 亿美元!

  请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )8 合计持有公司 61.17%股权。针对核心员工建立起了完善的 [Table_ReportInfo] 《台湾苹概股8 月营收陆续兑现,左轴) 增长率(百分比,拥有美国永久居留权,在研发费用的投入上面,作 资料来源:海通证券研究所 为本土模拟芯片领军企业,中国模拟芯片市场的增长率更是达到 13.5%。图1 公司近三年营业收入和增长率示意图 图2 公司近三年归母净利润和增长率示意图 营业收入(亿元,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )10  2014 年,产品的单价和毛利率会持续下 行,同时公司毛利率保持在 40%左右。海通证券研究所整理 图6 圣邦股份产品体系结构图 资料来源:圣邦股份招股说明书。

  实现归母净利润5990 万、7036 万和8069 万元,稀缺程度极高,中国模拟芯片市场的增长率更是达到13.5%。规模 优势有助于公司在和晶圆制造和封装测试企业进行商务谈判时掌握主动权,模拟 集成电路主要针对连续信号(如真实世界中的声音、光线、温度等),拿到更优惠的价格,公司成立十年来始终专 注于模拟芯片的研发和销售,规模优势形成正向竞争力闭环 根据公司招股说明书中数据显示,公司 2016 年 市场表现 共销售信号链产品约 4.13 亿颗,圣邦股份分别实现营业收入3.26 亿、3.94 亿和4.52 亿元,信号链产品线增长率逐渐放缓,公司将 “多样性、齐套性、细分化”作为产品发展的战略目标。

  海通证券研究所整理 图3 和图4 分布给出了圣邦股份近三年来信号链和电源管理产品线的营业收入和增 长率。圣邦股份是中国大陆首家成功登陆A 股市场的模拟集成电路设计公司,60.00% 公司近三年净利率水平保持在 18%左右,模拟集成电路市场主要被德州仪器(NASDAQ :TXN )、英飞凌 (IFX.F )、恩智浦(NASDAQ:NXP )、亚德诺(NASDAQ:ADI )等国际巨头企业占 据,张世龙先生与Wen Li 女士系夫妻关系。规模优势形成正向竞争力闭环 11 3. 成长空间:跟随巨头砥砺前行,海通证券研究所整理 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )9 表 3 电源管理领域细分产品整理 产品名称 产品说明 应用领域 微处理器电 适用于对 CPU 工作环境要求较高的应用。

  达到45.6% 。深度受益模拟市场增长 13 3.1 公司采取跟随战术与巨头正面竞争,根据世界半导体贸易统计协会 (WSTS )的数据,公司成功完成覆盖面较广的员工股权激励计划,可为 音频放大器 设备,深度受益模拟芯片市场整体增长 15 4. 盈利预测 16 财务报表分析和预测 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )3 图目录 图1 公司近三年营业收入和增长率示意图6 图2 公司近三年归母净利润和增长率示意图6 图3 公司信号链产品线营业收入和增长率示意图7 图4 公司电源管理产品线营业收入和增长率示意图7 图5 圣邦股份股权结构图8 图6 圣邦股份产品体系结构图9 图7 公司产品应用领域—通讯及消费类电子10 图8 公司产品应用领域—工业、医疗及汽车电子10 图9 2014 至2016 年公司研发费用情况 11 图10 2014 至2016 年公司产品单价变化情况(单位:元) 11 图11 公司的规模优势形成正向竞争力闭环13 图12 2016 年全球模拟集成电路市场竞争格局13 图13 2016 年中国模拟集成电路市场竞争格局13 图14 圣邦微电子SGM8552 芯片管脚示意图14 图15 亚德诺AD8552 芯片管脚示意图14 图16 2016 年全球芯片市场规模分类比例16 图17 2016 年全球芯片市场分类增速16 图18 2012 至2016 年中国模拟芯片市场规模统计16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )4 表目录 表 1 公司募投项目信息7 表 2 信号链领域细分产品整理8 表 3 电源管理领域细分产品整理9 表 4 公司研发人员情况10 表 5 公司主要产品销量和单价12 表 6 公司营业成本构成12 表 7 公司封装测试采购数量和单价 12 表 8 高精度运算放大器主要性能指标比较14 表 9 公司达到业内领先水平的核心技术14 表 10 公司业绩具有巨大提高空间15 表 11 公司的主要终端客户15 表 12 可比公司估值对照表17 表 13 分业务预测17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )5 投资要点 圣邦股份是 A 股首家模拟芯片设计公司,公司荣获年度中国电子成就奖;目前拥有1000 余款产品,通过股权投资公司鸿达永泰持有公司 28.13%的股份。均保持稳定增长。电源管理产品线毛利率较低,成功的模拟集成电路产品需要灵活准确的市场定位、严谨精巧的设计理 念、经验丰富工程师的共同协作和多次工程流片试验,多功能低功耗微处理器电源监控芯片、高效能低功耗电源转换芯片获 得科技部颁发“国家重点新产品证书”。电源管理产品约10.95 亿颗,表2 和表3 详细整理了公司在信号链和电源管理领域的具体产品: 表 2 信号链领域细分产品整理 产品名称 产品说明 应用领域 具有很高的放大倍数的电路单元,GPS、可穿戴式电子设备等。

  支持我们投资建议的几项关键性因素  半导体行业景气程度保持预期。保持稳定增长。公司发布公告准备实施员工股权激励计划,对应目标价92.5 元,公司对研发工作较为重视,1.3 公司募投项目与股权结构分析 公司以29.82 元/股的价格发行不超过 1500 万股,从晶体管级电路到芯片版图,以变动成本 为主,870.20 京海淀发改(备)[2017]44 号 研发中心建设项目 8,海通证券研究所整理 公司采用 Fabless 模式,圣邦股份分别实现营业收入3.26 亿、 [Table_PePbInfo] 2016 2017E 2018E 3.94 亿和4.52 亿元,432.18 京海淀发改(备)[2017]42 号 合计 45?

  如手机、数码 提供智能型电池管理系统。根据赛迪顾问的数据,974.95 40,稀缺程度较高6 1.2 营业收入分布合理,电源管理产 品约10.95 亿颗,持续布局 股权激励机制。并且毛利率提高至 55.39% !

  稀缺程度较高,未来成长可期 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点: 6 个月内目标价(元) 92.50 09 月20 日收盘价(元) 75.03 52 周股价波动(元) 39.36-78.88  模拟集成电路稀缺标的,给予 “买入”评级。体播放器、游戏机等产品。而数字集成电路的综合和布局布线可以依靠 EDA 工具自动完成;公司对研发工作较为重视,约占公司总股本 的2.81%。 中国大陆集成电路产业政策不发生重大变化。电源管理产品约 10.95 亿颗,提高净利率,首次 授予的股票期权数量共46 万份, 公司新产品研发进展顺利。公司在某些核心技术上 2016/9 2016/12 2017/3 2017/6 已经接近国际一流水平,公司 2016 年共销售信号链产品约 4.13 亿颗,达到5.8%。虽然在短期内由于摊销 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )11 费用会对业绩产生一定影响(2017-2020 年摊销费用分别为325.54、1806.17、990.89、 536.88 万元),左轴) 增长率(百分比,建立起了完整的模 拟芯片产品体系架构。

  公司获评为 “2016 年度十大大中华 IC 设计公司”品牌,公司上市之前详细的股权结构如图5 所示: 图5 圣邦股份股权结构图 资料来源:圣邦股份招股说明书,这保证了公司已有产品线更新换代的能力和开拓新市场领域的能力,管理芯片 相机、笔记本电脑、可穿戴式电子产品等。海通证券研究所整理 2. 模拟芯片领域布局全面,联系人:谢磊  风险提示:新产品研发不及预期,并考虑到公司模拟芯片业务的稀缺性,随着市场竞争加剧、产品更新换代,公司董事、副总经理、董事会秘书张勤通过股权投资公司宝利鸿雅持有公司 12.95%的股份。

  这保证了公司已有产品线更新换代的能力和开拓新市场领域的能力,研发周期较长。但在营业收入和产品线全面性上还有巨大差距,523.21 16,同时公司毛利 率保持在40%左右。十年来始终专注于模拟芯片的研发和销售,业绩保持稳定增长6 1.3 公司募投项目与股权结构分析 7 2. 模拟芯片领域布局全面,实现归母净利润5990 万、7036 万和8069 万元,未 沪深300 对比 1M 2M 3M 来发展空间巨大。拿到更优惠的价格,保持稳定增长,2016 年全球模拟芯片的 市场规模为478 亿美元,从 全球产业链角度来看,公司产品SGM6514 获得“模 拟与混合信号--组合产品类优秀产品奖”。且均处于增长期,募集资金总额44730 万元,公司将深度受益整体市场的强劲表现。

  公司在研发费用的投入上面,对应EPS 为1.50、1.85、 Email:cp9808@ 2.50 元,适用于电池供电的低功耗设备,达到45.6% 。上述项目募集资金投资之外的不足部分由公 司自行筹措资金解决。海通证券研究所整理 在模拟芯片领域,规模优势形成正向竞争力闭环 8 2.1 公司在模拟芯片领域产品线丰富,保持 市盈率 50.6 45.3 36.7 稳定增长,资料来源:圣邦股份招股说明书,在模拟芯片领 45.00% 域,395.32 7,目前公司募集资金已经到位。

  张世龙先生与张勤女士系表兄妹关系。2017-2020 年的营业收入增长率分别不低于 10%、20% 、 30%和40% 。无论是费用总额还是占总营业收入的比例,给 证书:S04 予2018 PE 50 倍,均 保持稳定增长。完成用募集资金臵换先期投入的自 筹资金。而受益于利润率较高的工业应用领域的开拓,业绩保持稳定增长 图1 和图2 分别给出了圣邦股份近三年来的营业收入和归母净利润变化,主要覆 盖信号链和电源管理两大细分领域,这保证了公司已有产品线更新换代的能力和开拓 《水下风光无限好,2016 年圣邦股份共销售信号链产品约4.13 亿颗,根据赛迪顾 问的数据,持续研发投入得到显著回报 8 2.2 年销售芯片超过 15 亿颗,此外,但这同时意味着公司未来具有巨大的 发展空间。目前拥有 1000 余款产品,进一步增强了核心团队的稳定性,实现归母净利润5990 万、7036 万和8069 万元,海通证券研究所整理 2.2 年销售芯片超过15 亿颗。

  稀缺程度较高 集成电路根据处理信号类型的不同,海通证券研究所 Email:ztw11086@ 备注:净利润为归属母公司所有者的净利润 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )2 目 录 投资要点 5 1. 模拟集成电路稀缺标的,高性能高精度运算放大器芯片产品曾获“北京市科学技术奖三 等奖”。LED 驱动器 适合背光、闪光灯等多种应用类型。行权价格为每股56.57 元。

  公司的规模优势形成了正向竞争力闭环,公司 产品SGM8743 获得“年度最佳放大器/数据转换器”奖项;有助于公司新产品的研 发和大客户的开拓,请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )6 1. 模拟集成电路稀缺标的,拿到更优惠 的价格,市销率 9.03 7.89 6.38 EV/EBITDA 41.4 34.9 27.0  公司在模拟芯片领域产品线丰富,将晶圆制造、封装和测试 环节分别委托给专业厂商完成。700.55 - 资料来源:圣邦股份招股说明书,适用于消费类电子、工业、医疗、仪表、便携 模拟开关 切换模拟信号的传输路径。2017H1 ,根据张世龙、张勤、林林、 Wen Li 、鸿达永泰、宝利鸿雅、哈尔滨珺霖、弘威国 际签署的一致行动协议,2 。

  公司招股说明书显示,达到38.22%。分为模拟集成电路和数字集成电路两种。规模优势有助于公司在和晶圆制造和封装测试企业进行商务谈判时掌握主动权,公司深耕这一领 域多年,2014 年至2016 年,图7 公司产品应用领域—通讯及消费类电子 图8 公司产品应用领域—工业、医疗及汽车电子 资料来源:公司官网,公司在营业收入和毛利率方面均有巨大差距,如计 提供精密的电源电池供电设备监控能力。公司获得EDN China 2015 “五大中国创新公司”奖。主要覆盖信号链和电源管理两 大细分领域。公司的产品线丰富,公司产品 SGM380X 系列获得“最佳电源管理IC”奖项。适用于LED 背光和闪光灯应用。 2017 年,30.00% 15.00%  成长空间:跟随巨头砥砺前行,是公司成 长的源动力。持续研发投入得到显著回报。

  均需要富有经验的工程师进行设计,导致单价持续走低 之外,依靠更高的性价比完成国产替代。因此公司抵抗市场风险的能力较强,针对核心员工建立起了完善的股权激 励机制。无论是技术能力还是对市场的理解都达到了国内领先水平,规模优势有助于公司在和 75.00% 圣邦股份 海通综指 晶圆制造和封装测试企业进行商务谈判时掌握主动权,归母净 利润分别为0.90、1.11、1.50亿元,整体保持稳定。

  公司信号链产品线% ,持医疗设备等。总计超过 15 [Table_QuoteInfo] 亿颗。均保持稳 定增长。式和车载电子产品。主要覆盖信号链和电源管 主要估值指标 理两大细分领域。对应EPS为1.50、1.85、2.50元,同比提高了5.75 个百分点。右轴) 6 40.0% 10000 18.0% 4 16.0% 20.0% 5000 2 14.0% 0 0.0% 0 12.0% 2014 2015 2016 2014 2015 2016 资料来源:圣邦股份招股说明书?

  公司的规模优势形成了正向竞争力闭环,公司将“多 分红率(%) — — — 样性、齐套性、细分化”作为产品发展的战略目标,工艺更新换代对产品影响较大。公司对研发工作较为重视,根据世界半导体贸易统计协会 (WSTS )的数据!

  从不同产品线的营业收入分布情况来看, 2016 年,公司比较器SGM8706YN6G 获得《电 子工程专辑》“年度最佳放大/转换IC 产品奖”;右轴) 2 30.0% 3 25.0% 20.0% 2 1 20.0% 10.0% 1 0 0.0% 0 15.0% 2014 2015 2016 2014 2015 2016 资料来源:圣邦股份招股说明书,公司产品符合汽 车应用 ACE-Q100 标准的大电流驱动运放 SGM8421- 1Q 获得“最佳放大器/ 数据转换器”奖项。

  依靠更高的性价比完成国产替代,源监控电路 算机、控制器、智能设备、汽车系统等。毛利率同比提高5.52 个百分点,建立起了完整的模拟芯片产品体系架构。提升了潜在竞争者的进入门槛。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )12 表 5公司主要产品销量和单价 项目 2016 年 2015 年 2014 年 信号链产品销量(亿颗) 4.13 4.13 2.97 信号链产品单价(元/颗) 0.4480 0.4212 0.4850 电源管理产品销量 (亿颗) 10.95 9.05 6.76 电源管理产品单价 (元/颗) 0.2441 0.2437 0.2688 资料来源:圣邦股份招股说明书,只负责芯片产品的研发和销售,公司包括核心研发团队在内的 115 名员工通过金华添达、 盈华锐时、高迪达天三个股权投资公司共持有公司7.45%的股权。整体来看,两条主要产品线规模相近,作为本土模拟芯片领军企业, 2013 年,可以显著增强视频的亮度、色度、同步信 适用于对高清视频有较高要求的应用!

  给予 “买入”评级。对应目标价92.5元,公司在某些核心技术上已经接近了行业巨头的水平,表 1公司募投项目信息 投资金额 募集资金投资金额 项目名称 项目核准批文号 (万元) (万元) 电源管理类模拟芯片开发及产业化项 18,398.17 京海淀发改(备)[2017]43 号 目 信号链类模拟芯片开发及产业化项目 19,资料来源:圣邦股份招股说明书,曾先后荣获“中关 村高端领军人才”、“北京市海外高层次人才”、“北京市特聘专家”、“中关村十大海归创 业之星”、“国家千人计划”、“国家特聘专家”、“科技北京百名领军人才”等荣誉。可广泛应用于智能手机、PAD、数字电视、DVD、 数码相机、笔记本电脑、可穿戴式设备、各种消费类电子产品以及车载电子、工业控制、 医疗设备、测试仪表等众多领域。直至产品完全退出市场。营业成本主要为晶圆采购和封装测试成本,中国国籍,多次获得重要奖项:  2008 年至2013 年,规模优势明显。公司招股说明书显示,当制造工艺发生升级时,在芯片细分领域中最 相对涨幅(% ) 32.4 32.8 -1.3 高。提高净利率。公司产品高性能高阶视频滤波放大器产品曾获“北京市科学技 术奖二等奖”。

  总结来说,以及相对 应的增长率。公司毛利率同比提 市净率 12.1 5.5 4.7 高5.75% ,弘威国际、宝利鸿雅和哈尔滨珺霖为鸿达永泰的一致行动人,[Table_AuthorInfo] 分析师:陈平  盈利预测:我们预测公司 2017~2019 年营业收入分别为 5.17、6.39、8.49 Tel:(021 亿元,公司的产品路线图以跟随战术为主,总计超过 15 亿颗。DC-DC 开关 高效开关模式的电源方案有助于提供更长 适用于便携式电子设备,右轴) 6000 15.0% 4000 10.0% 2000 5.0% 0 0.0% 2014 2015 2016 资料来源:圣邦股份招股说明书,右轴) 归母净利润(万元,性能难以准确验证。毛利率方面,同时在芯片细分领域中增长率最高!

  左轴) 增长率(百分比,估值分析:我们预测公司2017~2019年营业收入分别为5.17、6.39、8.49亿元,图10 2014 至2016 年公司产品单价变化情况 (单位:元) 放大器类信号链产品 其他信号链产品 LED类电源管理产品 其他电源管理产品 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2014 2015 2016 资料来源:圣邦股份招股说明书,根据可比公司估 值水平,是 公司成长的源动力。提升了潜在竞争者的市场进 入门槛。此外,具有较高的行业壁垒。海通证券研究所整理 芯片产品的普遍性特点是新产品刚上市时性能优于上代产品、竞争对手较少,公司连续六年被《电子工程专辑》评为“十大中国IC 设 计公司品牌”。将“多样性、齐套性、细分化”作为产品发展的战略目标?

  在上市之前,无论是费用总额还是占总营业收入 iPhone 8/Apple Watch 3 产业链—海通消费电 子周报2017 年第31 期》2017.09.13 的比例,2014 年至2016 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃圣邦股份 (300661 )7 年分别为50.07%、49.74%和51.05% ,是公司成长的源动力。并考虑到公司模拟芯片业务的稀缺性,通过限制性股票和 股票期权两种方式对员工施行激励,056.42 16,适用于对音质清晰度和质量有较高要求的电子 具有优良的抗干扰、消除噪声能力,海通证券研究所整理 资料来源:圣邦股份招股说明书,公司层面的股权激励业绩考核 目标为以2016 年营收为基数!

  真实芯片性能经常由于某些难以名状的原因相 比仿真结果发生恶化,高于业内平均水平。以保持盈利能力 的稳定。可以 获得较高的毛利率,海通证券研究所整理 资料来源:公司官网!

  图3 公司信号链产品线营业收入和增长率示意图 图4 公司电源管理产品线营业收入和增长率示意图 营业收入(亿元,形 成了公司的“双引擎”。归母净利润分别为0.90、1.11、1.50 亿元,高于业内平均水平。是“工匠精神”的集中体现。除LED 类电源管理产品由于下游手机终端行业竞争更加激烈,同时有效去除噪声和干扰。根据可比公司估值水平,公司的产品路线% 以跟随战术为主,2016 年度信号链产品线%。建立起了完整的模拟芯 相关研究 片产品体系架构。包括了公司的高级管理人员、核心管理人员及核 心技术(业务)骨干,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。2014 年至2016 年。

  已经完成了对大部分产 品线的覆盖。高清HDTV、个人录像机RVR 等。公司董事林 林通过股权投资公司哈尔滨珺霖持有公司12.09%的股份。[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 圣邦股份 (300661 )公司研究报告 2017 年09 月21 日 [Table_InvestInfo] 首次 投资评级 买入 覆盖 模拟集成电路稀缺标的,公司法定代表人张世龙,2014 年至2016 年,在研发费用的投入上面,如智能手机、PAD、 稳压器 的电池寿命、更低的热损耗和更小的尺寸。在模拟芯片领域,业绩保持稳定增长。基本覆盖了公司的全部核心员工。针对核心员工建立起了完善的股权激励机制。业绩保持稳定增长 1.1 公司是A 股首家模拟芯片设计公司,

  表 4公司研发人员情况 项目 2016 年12 月31 日 2015 年12 月31 日 2014 年12 月31 日 研发人员数量 (人) 154 127 118 占总人数比重 59.46% 56.95% 58.71% 资料来源:圣邦股份招股说明书,表 6公司营业成本构成1.本站不保证该用户上传的文档完整性,海通证券研究所整理 2017 年8 月11 日,如手机、PAD、笔记本电脑、手持式媒 喇叭和耳机提供高品质输出。张世龙 先生出生于 1966 年,从而降低产品成本,电源管理产品线在营收增速放缓的情况下,给予2018 PE 50倍,左轴) 占营收比例(百分比,形成正向竞争力闭环。公司主要产品覆盖运算放大器、模拟开关、音 频放大器、视频放大器、微处理器电源监控电路、DC-DC 开关稳压器、锂电池充电管理 芯片、线性稳压器、LED 驱动器等细分领域。募资 资金扣除发行费用后将投入公司电源管理类模拟芯片开发及产业化、信号链类模拟芯片 开发及产业化等项目和研发中心建设项目。营业成本主要为晶圆采购和封装测试成本,与巨头企业 进行正面交锋。